Les cours de l'or sont-ils manipulés ?
Les cours de l'or sont-ils manipulés ?
Isabelle
Mouilleseaux
Un ami m'a soumis
un article fort intéressant, rédigé par monsieur Crottaz, qui a une grande
expérience de gestion de fortune en Suisse. Je vous résume rapidement les faits
et son point de vue, avant de vous dire ce que j'en pense.
Comment le cours de
l'or pourrait être manipulé sur les marchés...
Les contrats
futures sur
l'or sont négociés sur le COMEX (c'est le marché phare). Les plus gros
négociateurs sont les grandes banques américaines.
Or ces grandes
banques sont
short sur l'or, c'est-à-dire qu'elles vendent l'or à découvert. Or
comme vous le savez, lorsque vous vendez un actif, c'est que vous pariez sur sa
baisse. Donc si les banques américaines "shortent" l'or, c'est
qu'elles sont convaincues de la baisse du cours de l'or... à moins
que...
... à moins
"qu'elles ne tentent depuis des mois de manipuler le cours en le maintenant
artificiellement bas"... nous explique monsieur Crottaz.
Nous sommes ici
dans la théorie du complot. Pure et dure...
Le cours de l'or
est tenu par trois grandes banques américaines
L'auteur se réfère
au rapport mensuel du CFTC du 6 février dernier -- le fameux Comittment of Traders
dont j'ai déjà eu l'occasion de vous parler. Ce rapport détaille les positions
longues (acheteuses) et courtes (vendeuses) sur l'or. Que nous disait ce
rapport ?
Trois banques
américaines détiennent à elles seules plus de 60% des contrats short sur l'or. Pour
l'argent, la position dominante est encore plus écrasante : deux banques
américaines détiennent 82% des positions short sur l'argent...
"Il se peut que ces
positions à découvert servent à honorer des contrats ou 'hedger' des positions",
nous dit Crottaz, "mais je reste sceptique comme une fosse". Probablement un jeu
de mots suisse...
Ces banques
seraient-elles manipulées ?
Sur ce dernier
point, il a raison : permettre aux producteurs d'or de se couvrir contre les
variations de cours, c'est la raison d'être des marchés à terme. A l'origine en
tout cas...
A l'origine, il y a
toujours de belles intentions. Mais que deviennent ces belles intentions
lorsqu'il n'y a pas d'autorités de contrôle efficaces ou qu'elles sont
détournées ? Il est si simple de manipuler des marchés...
Justement, c'est ce
que craint Monsieur Crottaz.
Pour lui, les
banques pourraient bien être manipulées par les hautes sphères du pouvoir
américain. "En effet, si le prix de l'or s'envole, cela se produit au détriment
de la monnaie fiduciaire que les Etats sont en train de produire à grande
échelle" nous dit-il...
Sur ce point, je ne
peux qu'être d'accord avec lui
L'idée des pouvoirs
publics est simple : pour éviter la Dépression qui nous guette il faut
massivement injecter de l'argent dans le système à tous les niveaux, sans quoi
il s'effondre. Il n'y a pas d'alternative.
Voilà pourquoi, et
au risque de me répéter une énième fois, les planches à billets tournent à plein
régime en ces périodes agitées. L'endettement des Etats explose et les émissions
d'emprunts d'Etat se succèdent à un train d'enfer. Par conséquence, les masses
monétaires s'envolent.
Et comme j'ai eu
l'occasion de vous l'expliquer à maintes reprises, tout nouveau billet imprimé
entraîne automatiquement la dépréciation de tous les billets précédemment
émis.
En clair et sans
décodeur : nous sommes en train de détruire la valeur de nos monnaies
fiduciaires (papier) à vitesse grand V. A commencer par le dollar qui a une
belle longueur d'avance...
Implosion du dollar
et explosion de l'or sont intimement liées...
Et que font les
gens sensés pour se protéger de la dépréciation de la monnaie papier ? Ils
achètent de l'or, qui lui, quoi qu'il arrive, ne se dépréciera pas. Ce qui
pousse son cours vers le haut, tant en euros qu'en
dollars.
Retenez ceci : la
hausse de l'or correspond en partie à la perte de confiance des investisseurs
dans la monnaie papier. En endiguant la hausse de l'or, le gouvernement
américain limiterait la perte de confiance des investisseurs dans le dollar.
Implosion du dollar et explosion de l'or sont intimement
liées...
Donc, il ne fait
aucun doute que gouvernement américain aurait tout intérêt à maintenir les cours
de l'or à un niveau raisonnable ; ou, plus précisément, à contenir le mouvement
haussier de l'or. C'est dans son intérêt, parce que c'est l'intérêt du dollar.
Il serait donc dans
l'intérêt des pouvoirs publics américains d'exercer sur quelques grandes banques
des pressions bien senties... Banques qui auront une capacité à se rebeller plus
que limitée puisqu'elles ont besoin de l'argent des pouvoirs publics !
Quel impact pour
l'investisseur qui achète de l'or ?
Si cette théorie
était vérifiée -- elle n'est que pure hypothèse à ce jour, personne ne pouvant
la prouver --, cela signifie que le cours de l'or devrait aujourd'hui être à un
niveau bien supérieur à ce qu'il est.
Scénario
actuel : tant que des
énormes positions vendeuses sur l'or seront tenues par deux ou trois grandes
banques américaines, et augmentées à chaque fois que le cours de l'or monte, le
marché restera "tenu", donc limité dans sa hausse. Dans ce scénario, ces banques
"neutralisent" les mouvements d'achats et limitent la hausse de
l'or.
Second scénario
possible : les achats d'or
s'envolent et les pressions haussières sont à ce point importantes que les
banques américaines n'arrivent plus à contenir le mouvement : elles sont
obligées de racheter leurs positions dans la panique pour éviter des pertes
importantes, ce qui amplifierait d'autant le mouvement haussier qui pourrait
alors s'emballer...
Dernier
scénario : le marché de l'or
consolide/baisse ponctuellement. Cela pourrait être l'occasion pour les banques
vendeuses de déboucler positivement leurs positions, et de se replacer short aussitôt. Ce qui
automatiquement contiendrait à nouveau le cours de l'or, mais à un cours
inférieur à celui d'avant consolidation...
Echec et
mat ?
Toute la question
est de savoir quelles sont les munitions dont disposent nos banques américaines.
Ce qui nous renvoie à la question initiale : sont-elles
manipulées ?
Si la réponse est
oui, elles auront sans doute des cartouches à griller, et à volonté... Et l'or
aura du mal à prendre son envol tant il sera lesté.
Si la réponse est
non, alors l'or à 1 250 $ dans l'année n'est pas impossible. Il suffit d'un vent
de panique sur les marchés et d'une nouvelle ruée vers l'or pour mettre les
banques échec et mat.
Voilà pour les
hypothèses et leur impact sur le cours de l'or... mais encore une fois, si tout
ceci se tient, personne ne peut apporter la preuve d'une quelconque
manipulation.
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